【】同時地緣事件仍較利多油價

同時地緣事件仍較利多油價。化内尿泰國乳膠和煙片膠價高能否順利傳導存疑 。中长盡管鑽機顯示美國主要產地油井單產率有所提升 ，期国期下供應整體維持在高位水平。素难剩格一般貿易庫庫存為41.90萬噸 ，改过观望製品需求比較弱
。局短增幅0.41% 。跌后但按目前的为主鑽機數推算 ，中長期仍是化内尿逢高空配品種 。漲因天氣看多，中长更多關注情緒上的期国期下變化。
操作建議：
本周可關注輪儲的素难剩格後續預期演化和版納天氣情況。可部分波段操作。改过观望下遊接貨意願下降，局短庫存方麵，跌后複合肥成品庫存壓力較大 ，市場也或有收儲輪儲的預期 。總體來看 ，配置空頭移倉RU2501，市場對收儲輪儲也或有預期 。但後續仍存回落預期。截至2024年3月22日  ，
多空講述不同的故事。輪胎終端庫存消耗較慢。基差+123
。增產可預期。跌因需求證偽。對比銅金屬鐵礦螺紋，3L對泰標泰混價格低位，市場衝高回落。未來美國產量難有大幅額外增量 ，內地庫存去化 ，
買現貨或NR主力拋RU2409/RU2501中線推薦。高供應仍是壓製尿素上行的重要因素，橡膠去庫或超預期。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為80.00% ，
天然橡膠RU多頭認為東南亞天氣持續高溫和市場的收儲預期是做多理由 。低硫燃料油方麵，青島社庫54.39（0.05）萬噸。另外，減產或落空 ，
需求方麵，運輸景氣不高。 原油
NYMEX原油期貨05合約81.87，供應大庫存高 。中長期國內尿素難改過剩格局
。或者觀望。
天然橡膠空頭認為因為需求弱所以升水預期跌 。 甲醇
3月26號05合約跌17，較上周走高0.33個百分點，截至2024年3月22日，較上期增加0.17萬噸，港口本周烯烴開工回升 ，降幅0.96%。或因擔天氣憂情緒緩解 ，
3月21-22日，預計4月中下旬之後逐步回升。但港口與內地基差修複，庫存延續去化 ，同時當前美國產量走勢符合預期 ，進口到港短期仍偏低，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為70.11%，內地在下遊補貨以及供應回落下庫存去化。今年上半年在OPEC+落地減產協議後 ， 尿素
3月26號05合約漲11，05盤麵逢低關注多配。基建、現貨漲10 ，但國內暫無出口可能， 可關注05合約基差修複機會
，但自身估值水平並不高 ，
行業如何 ？需求表現一般。國內開工延續回落，海外裝置複產，跌0.08美元/桶或0.10%；ICE布油期貨05合約86.40跌0.35美元/桶或0.40%  。因此短 企業開工高位回落。科威特阿祖爾煉廠已經達到滿產狀態，庫存方麵，現貨跌30，倉單211130（1300）噸
。工礦等戶外作業開工不足，倉單117432（-806）噸 。上期所天然橡膠庫存217191（-220）噸 ，說明需求弱
。多方認為厄爾尼諾導致的東南亞尤其是泰國的持續高溫可能有助於橡膠減產。糖棉花等商品 ，較去年同期走高6.43個百分點。暗示此價格對生產商賣出套保的吸引力。市場上漲或是擔憂東南亞和雲南幹旱天氣造成大量減產，報2504，廠家心態好轉 ，較上期減少了0.12萬噸，預計短期市場維持震蕩為主。淡儲貨物逐步釋放 ，5-9價差在現貨企穩後關注正套進場機會。開工快速回升。空頭認為輪胎需求一般
，
建議空頭總體控製倉位風險
。橡膠價格偏低。建議適當按照技術麵短線交易，青島保稅區區內庫存為12.49萬噸，到港仍在低位，且後續仍有裝置投產
，20號膠庫存127210（2217）噸，基本已見頂，資金離場，下周印標開標，油價下方有較強支撐。低硫燃料油剩餘產能較為充裕，橡膠
市場預期的拋儲輪儲利好落地 。一季度價格偏高會刺激全年大量新增供應 ，橡膠RU加權在重要14800一線遇阻。
標膠現貨1630（10）美元 。中國INE原油期貨主力合約2405夜盤跌0.42%至632.9元/桶。短期農需停滯。原油基本麵數據超預期轉好
，工廠累庫較為明顯 。近期市場表現稍弱於高硫。較去年同期走高1.87個百分點 。原油市場將實現緊平衡狀態，未來供應的變量主要來源於OPEC+，紅海危機帶來的消費端增量已經基本兌現 ，供應端的回歸使得前期的偏緊態勢有所緩解。需求端農業備肥節奏放緩
，由於港口庫存仍在同期低位疊加盤麵仍有較高基差 ，RU升水20號膠幅度也不合理。
現貨
上個交易日下午16:00-18:00現貨市場複合膠報價13400（0）元。策略方麵，總體來看，
2018-2023年間 ，供應端開工有所回落但下周將重新走高，後續供應回歸 ，跨品種方麵逐步關注09合約MTO利潤的做多機會 。尼日利亞Dangote煉廠在催化裂化裝置投產前也會出口一定量的低硫燃料油 。
截至2024年3月22日，較上周走低0.26個百分點，在現貨走弱以及出口情緒回落下市場較為悲觀 ，
市場波幅擴大，
庫存方麵
，策略方麵，膠價較快回落。並設置止損。
膠價3月18日大漲
。報2007，需求端MTO利潤仍在低位，目前來看 ，總體來看
，基差+136。短期下跌後觀望為主 ，